(刊載於 hkej.com, 07/04/2015) 財務機構提供的按揭會否引發細價樓下跌，而最終引爆吹脹多年的樓市，是市場熱話。筆者從事商業銀行及按證工作多年，對財務作業的丁點認識，希望以貸款人及借款人角度，嘗試分析有關現象及影響。 一般認為，財務機構放債欠缺監管──只要向警方申請放債人牌照，利率不高於法定的60厘息，就可合法放債。而此等機構在一按以外，再向業主提供的按揭，整體按揭比例可能貼近，甚至高於市值十成。一旦樓價回落，物業便成為負資產；只要業主斷供，銀行便會收樓，提供三、四按的財務機構將可能面對全輸的後果。因此，有人認為財務機構為減少此方面風險，一有風吹草動，勢將Call Loan，…
(刊載於 hkej.com, 24/03/2015) 在樓市升浪持續十多年的情況下，有沒有樓在社會中漸漸成為一種階級分野。持有物業的話，最少物業會隨時間升值；甚至在地產為主的體制下，一眾小業主似乎也是制度中的既得利益者，甚至是幫凶。但此種流行的觀點值得商榷。 表面看來，即使是只持有一個自住物業的小業主，在樓價上升之際，物業會享受賬面富貴之餘，業主也不必受到租金上升的壓力。不過，小業主成為體制的一部分之時，同樣亦被體制所牽制。 先分享一個故事：港島西某個十多年前落成的大屋苑，提供約2200伙住宅，屋苑有500多個車位，發展商一直持有大部分車位，住戶要泊車，便向車場業主(發展商)租用車位，十多年來…
(刊載於 hkej.com, 10/03/2015) 金管局收緊按揭指引後第二個周末，一手成交量已見明顯反彈，發展商推盤，仍是維持逐批加價的策略。部分輿論已指加辣無用，但由宏觀層面看，金管局加辣其實是應對更大規模的金融衝擊。 回顧上一次港府及金管局加辣，是2013年2月22日，當日政府推出雙倍印花稅，金管局收緊壓力測試標準。之後當局於2年多的時間內，一直未有再出招。說穿了，政府是在等，等待美國討論多年的利率正常化。一旦美息回歸「正常水平」，港息跟隨上升2、3厘，樓價便可望自行調節。於2013年估計美息2014年上升時，港府自然犯不着再出辣招，以免內外因素交互作用下，樓價出現過大跌幅。
