美國經濟回復增長、又成功維持弱貨幣，即使多加幾次息，對香港資產價格不利的走向，並非如市場某些淡友所宣講的嚴重。而同樣影響香港至深的中國因素，亦未見有不利於香港樓價的發展。 話說朋友阿寬過年時招呼上海來港自由行的親友，過程頗堪細味。阿寬全程被再教育：「祖國樣樣都好先進」。派利是時，上海姑爺問為什麼不用微信紅包；去便利店買水，姨媽說他們都有無人商店了；其他零售要去ATM提現金，姑婆又會說內地現時真要提款都會容貌認證，不必記密碼。總之有馬雲和馬化騰的資訊科技推動下，祖國樣樣皆犀利，可憐港人只能靠邊站。
近月美股炒上落的話題之一，是息口走向。股市隨住息口走勢預期而上上落落。雖然近期主流觀點認為今年美息大概只會上升三次，合共0.75厘，但美國年內加息幅度應不止於此。 作出如此估計，筆者是基於局勢推演的結論。美國現時經濟持續增長穩定、特朗普總統基建計劃可望啟動、減稅刺激，在在形成通脹壓力，綜合影響下，聯儲局加息幅度或會較一般估計為快。
上星期筆者提到，單純考慮樓價，不足以證立泡沫，必須考慮炒賣是否嚴重。香港平均樓價高於入息中位數十多倍、租金回報率只有2、3厘，的確可以說樓價偏高。但另一方面，在重重辣招之下，樓市的投機者幾乎絕跡，卻顯示香港樓市炒賣情況絕對不嚴重。 須知道，用家和炒家應對樓價調整時，會有完全不同的反應。物業對自住業主來說是自己的家，不會輕易放棄，我們的數據顯示用家在困難時，都會咬緊牙關供樓，這對銀行的壞賬也自然會少了。雖然如此，惟對炒家而言，買賣物業不過是生財途徑，一有風吹草動，都可能計數離場。充斥炒家的市場出現調整時，會更容易引發雪崩式下跌；而今天香港卻是一個投機者大致離場的樓市。
早前瑞銀公布了2017年樓市泡沫報告，一如以往，香港位列「有泡沫危機」的分類。香港媒體自然依書直說，報導這宗充滿「sound bite」的消息，當然部份財演/樓演就如宗教狂熱份子更熱切高呼「地震啦！」報告幾乎成為審判日即將來臨的佐證。 翻查瑞銀的資料筆者只能找到報告於2015及 2016有關數據發表，細看以後，可歸納兩點： 第一是香港泡沫程度的排名，是連續兩年下跌，原因倒不是泡沫程度改善；而是因為報告每年比較的城市數目都在增加，而新增城市似乎多以「有樓市泡沫」的為主。而第二是部分城市泡沫程度惡化趨勢甚於香港。此等因素將香港的泡沫排名擠跌致第七名。
去年特朗普(Trump又稱侵總統)以黑馬姿態勝出美國大選，為環球政經局勢帶來眾多變數。但近期發展，愈發令人懷疑，侵總統能否順利完成任期。而美國股市近月持續上升，少不了侵總統基建、減稅及刺激就業的概念。一旦他中途墜馬，對環球政經局勢的影響將不容忽視。
港島鴨脷洲臨海地皮創新高，多家物業代理先後改變樓市預測，個別更由看跌改為看升；筆者認為，在更多中資進入市場後，本地發展商角色將可能被轉變。地產商的將來並不是筆者的關注，但其位置和角色的轉變，足以顯示一些改變的趨勢！
近日看到一則有趣新聞，話說某內地車廠，生產一款運動型車(SUV)，外型酷似保時捷同期產品；保時捷大概已循法律途徑解決這種侵權行為，但內地一眾「波子車主」，卻自行發起行動，包圍土炮車廠的銷售中心抗議。原因據說是波子車主多次被人問及，是否買了A貨的國產車，然後自行貼上保時捷的標誌。明明是名車富豪的絕配，卻被誤認為充大頭鬼，難免氣結。 跟心理治療師阿寬談起，他說類似情況根本數不勝數。內地過去也曾出現過新樓盤開售，單位因應市況調整減價，引來舊買家包圍售樓處抗議的事件。在香港，發展商將新盤餘貨減價，之前的買家大概只會自嘆倒楣認命，鮮有所謂群眾聚集、抗議。至少在上一個周期，樓價大跌的年代，香港都未出現過舊買家抗議發展商減價的事件。
港府「加辣」後，部分資金轉投印花稅較相宜的車位，推高了車位的成交價。港島一個新盤的兩個車位以九百多萬元，有指價錢都可以買一個太古城單位了。此是典型的本土視野，以本地住宅價格作為比較車位價錢是否合理的座標。很少有人想到，其實市場有大批買家，衡量價值的座標體系完全不同。 近日資金追捧車位，令車位租金回報率開始下跌，平均只有2、3厘水平。以本地視野看，投資車位的吸引力開始下跌。問題是，換一個視角，結論可能完全不一樣。
特朗普勝出美國總統大選，雖然他在選舉時頗多前言不對後語的情況，其財金官員班底亦尚未公布，但他主張大興土木改善基建，加上經濟數據支持聯儲局加息，未來一至兩年的利率走勢已趨明朗化──美息將溫和上升。 美國經濟數據改善，12月聯儲局議息，市場已估計聯邦基金利率將上升0.25厘。特朗普在競選時曾揚言要炒掉聯儲局主席耶倫，就大趨勢而言，成真與否的意義不大。隨着經濟改善，聯儲局應已達成加息共識，客觀上會造就利率上升的環境；而對於地產大亨出身的特朗普，基建利好地產的影響是路人皆見的常識，小小的香港横洲發展或也印證這種講法，新任總統又怎會看輕。 筆者認為，2017年美國應加息約4次，令聯邦基金利率升至2厘或以上；而2018年，美息料會加2次，至2.5厘水平以上。如果經濟好轉、美國順利啟動大型基建，推高通脹，美息於未來24個月更可能升至3厘水平。在此說明，這是主觀願望而已。
樓價高企，如果在街上問人：「點解樓價咁高」，以前市民回應可能是「炒家炒高」。今天可能會說：「因為量寬谷起樓價」。各國推出非常手段的貨幣政策已經多年，量寬有如宗教傳播般成為了各央行的普世政策。這種趨勢，其實蘊含了世紀級的不公、不義。物業作為有型資產，卻成為區分貧富階層的最大分野！ 自2008年美國次按引發金融海嘯以來，環球央行紛紛以貨幣政策應付危機，所謂貨幣政策，就是透過減息、買債增加貨幣供應；通俗點就是坊間說的印銀紙。理論上，貨幣供應增加，利率低企，企業借貸成本下降，投資自然加多，從而做就更多就業，經濟便好轉。
