News and Insights

Pan Asian Mortgage Company Limited is a Hong Kong based innovative financial services company, specializing in mortgage origination and capital market financing.

Archive for 2015

財務機構的風險管理

(刊載於 hkej.com, 07/04/2015) 財務機構提供的按揭會否引發細價樓下跌,而最終引爆吹脹多年的樓市,是市場熱話。筆者從事商業銀行及按證工作多年,對財務作業的丁點認識,希望以貸款人及借款人角度,嘗試分析有關現象及影響。 一般認為,財務機構放債欠缺監管──只要向警方申請放債人牌照,利率不高於法定的60厘息,就可合法放債。而此等機構在一按以外,再向業主提供的按揭,整體按揭比例可能貼近,甚至高於市值十成。一旦樓價回落,物業便成為負資產;只要業主斷供,銀行便會收樓,提供三、四按的財務機構將可能面對全輸的後果。因此,有人認為財務機構為減少此方面風險,一有風吹草動,勢將Call Loan,觸發樓市調整。

倫理破壞:由350萬車位說起

(刊載於 hkej.com, 24/03/2015) 在樓市升浪持續十多年的情況下,有沒有樓在社會中漸漸成為一種階級分野。持有物業的話,最少物業會隨時間升值;甚至在地產為主的體制下,一眾小業主似乎也是制度中的既得利益者,甚至是幫凶。但此種流行的觀點值得商榷。 表面看來,即使是只持有一個自住物業的小業主,在樓價上升之際,物業會享受賬面富貴之餘,業主也不必受到租金上升的壓力。不過,小業主成為體制的一部分之時,同樣亦被體制所牽制。 先分享一個故事:港島西某個十多年前落成的大屋苑,提供約2200伙住宅,屋苑有500多個車位,發展商一直持有大部分車位,住戶要泊車,便向車場業主(發展商)租用車位,十多年來相安無事。

逆周期措施的宏觀目標

(刊載於 hkej.com, 10/03/2015) 金管局收緊按揭指引後第二個周末,一手成交量已見明顯反彈,發展商推盤,仍是維持逐批加價的策略。部分輿論已指加辣無用,但由宏觀層面看,金管局加辣其實是應對更大規模的金融衝擊。 回顧上一次港府及金管局加辣,是2013年2月22日,當日政府推出雙倍印花稅,金管局收緊壓力測試標準。之後當局於2年多的時間內,一直未有再出招。說穿了,政府是在等,等待美國討論多年的利率正常化。一旦美息回歸「正常水平」,港息跟隨上升2、3厘,樓價便可望自行調節。於2013年估計美息2014年上升時,港府自然犯不着再出辣招,以免內外因素交互作用下,樓價出現過大跌幅。